兰石重装：2023年净利润154亿元 同比下降1262%

  （603169）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入51.62亿元，同比增长3.65%；归母净利润1.54亿元，同比下降12.62%；扣非净利润1.01亿元，同比下降19.53%；经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，同比下降16.49%。报告期内，

  报告期内，公司合计非经常性损益为5312.95万元，其中计入当期损益的政府救助2052.71万元，少数股东权益影响额（税后）为-82.30万元。

  以4月17日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为44.27倍，市净率（LF）约为2.17倍，市销率（TTM）约为1.32倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，兰石重装近三年营业总收入复合增长率为21.18%，在能源及重型设备行业已披露2023年数据的20家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为36.44%，排名3/20。

  年报显示，公司业务涵盖传统能源化工装备（炼油化工、煤化工、化工新材料等领域）、新能源装备（核能、氢能、光伏光热及储能等领域）、工业智能装备（快速锻造液压机组、径向锻造机等）、节能环保装备的研发、设计、制造、检测、检维修服务及EPC工程总承包；金属（高温合金、耐蚀合金、钛合金、精密合金、特殊不锈钢和特种结构钢材料）的研发、制造、检测和销售。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，传统能源装备收入28.35亿元，同比增长22.19%，占据营业收入的54.93%；装备收入9.08亿元，同比下降30.28%，占据营业收入的17.59%；装备收入3.77亿元，同比增长18.80%，占据营业收入的7.31%。

  截至2023年末，公司员工总数为4274人，人均创收120.78万元，人均创利3.60万元，人均薪酬14.23万元，较上年同期分别变化-2.95%、-18.18%、8.26%。

  2023年，公司毛利率为15.14%，同比上升1.14个百分点；净利率为3.22%，较上年同期下降0.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.81%，同比上升1.41个百分点，环比上升0.38个百分点；净利率为1.62%，较上年同期上升0.01个百分点，较上一季度上升0.23个百分点。

  分产品看，传统能源装备、装备、装备2023年毛利率分别是13.76%、13.57%、16.81%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.23亿元，占总销售金额比例为18.20%，公司前五名供应商合计采购金额13.66亿元，占年度采购总额比例为30.99%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是4.78%，较上年同期下降0.99个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.87%，较上年同期下降0.61个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为2.58亿元，同比下降16.49%；筹资活动现金流净额3.91亿元，同比增加11.92亿元；投资活动现金流净额-7.23亿元，上年同期为-3.02亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.79亿元，上年同期为-7.75亿元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.42次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业29/49）；固定资产周转率为2.14次，上年同期为2.21次（2022年行业平均值为4.18次，公司位居同行业41/49）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是4.03次、1.46次。

  2023年，公司期间费用为6.28亿元，较上年同期增加9908.14万元；期间费用率为12.17%，较上年同期上升1.54个百分点。其中，销售费用同比增长29.3%，管理费用同比增长16.84%，研发费用同比增长49.78%，财务费用同比下降11.73%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少42.20%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；固定资产较上年末增加20.07%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；合同资产较上年末增加24.87%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；非货币性资产较上年末增加96.56%，占公司总资产比重上升1.44个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应当支付的票据较上年末增加40.87%，占公司总资产比重上升4.07个百分点；短期借款较上年末减少24.29%，占公司总资产比重下降5.15个百分点；长期借款较上年末增加64.55%，占公司总资产比重上升2.93个百分点，主要系调整负债结构，增加长期借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加101.34%，占公司总资产比重上升1.85个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为31.85亿元，占净资产的101.45%，较上年末增加3.56亿元。其中，存货跌价准备为7027.68万元，计提比例为2.16%。

  2023年全年，公司研发投入金额为2.28亿元，同比增长47.97%；研发投入占据营业收入比例为4.41%，相比上年同期上升1.32个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.51%。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为73.21%，相比上年末上升1.78个百分点；有息资产负债率为24.82%，相比上年末下降0.36个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华安媒体互联网混合型证券互助基金、华安景气领航混合型投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、秦皇岛金核投资有限公司。

  值得注意的是，根据年报数据，兰石重装35.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东兰州兰石集团有限公司质押4.53亿股公司股份，占其全部持股的84.19%。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.19万户，较三季度末增长了804户，增幅1.13%；户均持有股市值由三季度末的11.95万元下降至11.19万元，降幅为6.36%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。